來源：期貨日報網 時間：2023-04-27 16:11:05
【資料圖】
一季度經歷了高位回落之后，PP在二季度陷入持續振蕩走勢，雖然成本及檢修利好支撐下暫未破位下行，但是擴能及淡季背景下PP反彈受阻。相比之下塑料近期表現較好，價格重心上移，L-PP價差持續拉大，PP表現出較強的空配屬性。
檢修增多 供應壓力暫時緩解
二季度是PP傳統檢修季，進入四月份以來，PP檢修裝置明顯增多，開工率大幅下降，由三月份的90%降至目前的80%，降幅可觀。檢修裝置的增多極大緩解了供應壓力，上游庫存壓力不大，成為當下最大利好。不過四月份已經是檢修高峰，后期雖然仍有部分裝置有檢修計劃，但是力度有所下降。
新裝置投產壓力不減
2023年是PP擴能大年，尤其是去年下半年因為虧損而推遲的新裝置，大多選擇在2023年投產。一季度PP已經投產超過200萬噸，中化弘潤等甚至提前投產。四月份雖然暫無新裝置投產，但是二季度中后期，京博石化（前期投產40萬噸，剩余20萬噸）、東華茂名、東莞巨正源等將陸續投產，新增產能將超過100萬噸。而下半年PP仍有300多萬噸計劃有待釋放，PP擴能貫穿全年，擴能壓力遠遠大于其他塑化品種，成為資金空配不二選擇。
需求低迷 雪上加霜
除了供應，需求低迷也是PP弱勢難改的原因之一。年后市場預期的需求回暖被證偽，下游企業在交付完春節前后的訂單后陷入無單可接的困境，開工率大幅下降。近期部分下游反饋，塑編企業開工率降至50%以下，部分企業甚至提前放假；BOPP企業“五一”放假10天左右，且計劃行業全年減產20%；超市對塑料包裝采購明顯減少，降負達到30%附近。目前已經進入PP傳統需求淡季，短時間內難有實質性好轉。
展望
雖然近期PP檢修裝置較多，且暫無新裝置投產，供應壓力明顯緩解，但是目前宏觀形勢欠佳，下游需求極差，傳統淡季更加重了終端低迷之勢，供需雙弱局面下PP偏振蕩運行。不過后期新裝置再次面臨投產，需求短時間難有實質性改善，長期來看PP依然具備較強空配屬性。
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